El Banco Central Europeo decidió en su última reunión de 2025 mantener sin cambios los tres tipos de interés oficiales. La decisión consolida una fase de estabilidad monetaria tras los ajustes aplicados a lo largo del año.
Junto a esta resolución, el Consejo de Gobierno actualizó su escenario macroeconómico. Las nuevas previsiones incluyen revisiones en inflación y crecimiento hasta 2028.
La institución reafirma así su compromiso con el objetivo de estabilidad de precios. Todo ello en un contexto de desaceleración progresiva de la inflación y de una actividad económica algo más sólida de lo previsto meses atrás.
Tipos de interés oficiales sin variación
El Consejo de Gobierno acordó mantener los tipos en los niveles actuales:
-
Facilidad de depósito: 2,00 %
-
Operaciones principales de financiación: 2,15 %
-
Facilidad marginal de crédito: 2,40 %
Según el BCE, la evaluación actual confirma que la orientación de la política monetaria es coherente con la convergencia de la inflación hacia el objetivo del 2 % a medio plazo. En este contexto, no se considera necesario introducir cambios adicionales por el momento.
Previsiones de inflación: convergencia gradual hacia el objetivo
Las nuevas proyecciones del Eurosistema dibujan una senda descendente de la inflación en los próximos años. No obstante, el ajuste es más lento de lo previsto en el componente de servicios.
En promedio, el BCE estima que la inflación general se situará en el 2,1 % en 2025, el 1,9 % en 2026, el 1,8 % en 2027 y el 2,0 % en 2028.
En el caso de la inflación subyacente —que excluye energía y alimentos—, las previsiones apuntan a un 2,4 % en 2025, un 2,2 % en 2026, un 1,9 % en 2027 y un 2,0 % en 2028.
La revisión al alza para 2026 responde a la expectativa de que los precios de los servicios desciendan a un ritmo más moderado de lo inicialmente previsto.
Mejora de las perspectivas de crecimiento económico
El BCE también revisó al alza sus previsiones de crecimiento para la eurozona. La mejora se apoya principalmente en la fortaleza de la demanda interna.
La institución estima ahora un crecimiento del 1,4 % en 2025, del 1,2 % en 2026 y del 1,4 % en 2027. Para 2028, mantiene una previsión estable del 1,4 %.
Estas cifras suponen una mejora respecto a las proyecciones publicadas en septiembre. Apuntan, además, a una economía europea más resistente, pese a un entorno internacional todavía condicionado por factores geopolíticos y financieros.
Un enfoque dependiente de los datos y sin compromisos previos
El Consejo de Gobierno subraya que las decisiones futuras se adoptarán siguiendo un enfoque dependiente de los datos. En cada reunión se evaluarán las perspectivas de inflación, los riesgos asociados y la intensidad de la transmisión de la política monetaria.
En este marco, el BCE evita comprometerse con una senda concreta de tipos de interés. Mantiene así flexibilidad para reaccionar ante cambios en el entorno económico.
La institución recuerda, además, que dispone de todos los instrumentos necesarios para garantizar el correcto funcionamiento de la política monetaria. Entre ellos se encuentra el Instrumento para la Protección de la Transmisión, diseñado para hacer frente a tensiones desordenadas en los mercados de deuda de la eurozona.
Reducción progresiva de los programas de compra de activos
En paralelo, el BCE confirmó que las carteras del Programa de Compras de Activos (APP) y del Programa de Compras de Emergencia frente a la Pandemia (PEPP) continúan reduciéndose de forma gradual y predecible.
Esta evolución se produce tras el cese de la reinversión del principal de los valores que van venciendo. Forma parte del proceso de normalización del balance del Eurosistema, iniciado tras los estímulos extraordinarios de los años de crisis.
Conclusión: estabilidad monetaria y ajustes en el escenario macroeconómico
La última reunión del BCE en 2025 consolida una etapa de estabilidad en los tipos de interés. Al mismo tiempo, incorpora una actualización del escenario macroeconómico a medio plazo.
Las nuevas previsiones reflejan una inflación que converge gradualmente hacia el objetivo del 2 % y un crecimiento económico algo más dinámico de lo previsto. No obstante, el escenario sigue expuesto a riesgos externos.
De cara a 2026, la política monetaria de la eurozona continuará marcada por la flexibilidad y la adaptación a los datos. El equilibrio entre la estabilidad de precios y el apoyo a la actividad económica seguirá siendo el eje central de las decisiones.
FAQ
¿Ha cambiado el BCE los tipos de interés en diciembre de 2025?
No. El BCE mantuvo sin cambios los tres tipos oficiales en su reunión de diciembre.
¿Qué inflación prevé el BCE para 2026?
El BCE estima una inflación del 1,9 % en 2026.
¿Cómo evolucionará el crecimiento económico de la eurozona?
El banco central prevé un crecimiento del 1,2 % en 2026, impulsado principalmente por la demanda interna.
¿Seguirá el BCE subiendo o bajando los tipos?
El BCE no se compromete con una senda concreta. Las decisiones se tomarán en función de los datos disponibles en cada reunión.
Fuentes
-
Decisiones de política monetaria – 18 de diciembre de 2025. Banco Central Europeo.
https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.mp251218~58b0e415a6.es.html
